商汤仍坚定推进IPO:也许迟到,但绝不缺席

商汤仍坚定推进IPO:也许迟到,但绝不缺席

12月13日,商汤科技在港交所发布公告称,上市计划将会延迟,且公司预期将刊发补充招股章程。商汤在致力尽快完成全球发售及上市。

据知情人透露,商汤仍继续坚定地推进IPO,预计IPO将在年底前完成。

01、二进美国“黑名单”

原本商汤科技的上市进程非常顺利。

市场人士指出,商汤科技的IPO推迟,与美国新鲜出炉的“黑名单”有关——商汤科技成为拜登政府使用涉军清单打击的第一家高科技企业。

12月10日,美国财政部海外资产管控办公室(OFAC)将商汤公司列入“非SDN中国军事综合体清单”。这份清单由拜登政府在2021年6月份制定。被列入清单后,美国投资者将不能参与其公开市场股票及衍生品交易。也就是说,美国投资者将无法购买商汤科技的股票。对此,商汤科技对美国商务部的决定表示强烈反对。商汤认为该决定与相关指控毫无根据,并指出科技发展不应该受到地缘政治的影响。

正如经济日报近日指出:近年来把资本市场监管政治化,无端打压中国企业,胁迫中国企业退市,不仅有悖于市场经济的基本原则和法治理念,严重削弱全球投资者对于经济全球化的信心,还让本国投资者失去许多优质投资机会,最终损害自身利益,实为不智之举、不义之举。

图:商汤科技-上海办公楼

事件发生在商汤港股上市前一周、IPO定价日的特殊时间节点。更值得注意的是,商汤科技是此轮禁令中唯一的中国公司!事实上,这不是商汤科技第一次遭遇美国打压。早在2019年,商汤科技就被美国商务部列入“实体清单”。被加入实体清单意味着将面临出口管制,在没有美国政府许可的情况下,特定商品、技术和服务不得提供给清单上的企业。

笔者认为,对于商汤科技,美国不惜滥用国家力量、以泛化国家安全的概念进行“针对性”地打压。本质上,美国这是在发动科技霸权,以打击最优秀的中国硬科技企业。从华为的遭遇可见一斑。这侧面说明华为与商汤这些中国高科技公司,已经让美国颇为忌惮,甚至威胁到了美国科技霸主的地位。这更反映出商汤科技的科技实力与投资价值。

02、反制科技霸权

有一些投资者担心商汤科技会不会就此搁置IPO计划,或者转战科创板市场——毕竟科创板可能会有更大的炒作空间。但笔者认为,无论是商汤表示将致力尽快完成全球发售及上市,还是市场消息称预计公司将于年底前完成IPO,都说明了商汤科技在港股上市的决心以及作为科技独角兽的担当。

面对美国的恶意“制裁”,商汤科技展现出了十足韧性。第一次“制裁”后,商汤科技在科技端和产业端加快布局,迎来了发展的小高潮;面对第二次“制裁”,商汤科技显得很“淡定”,仍继续坚定地推进港股IPO。

坚持在香港上市,有着非凡的意义。一方面,这有利于香港市场捍卫金融主权和科技主权。众所周知,香港是国际金融中心,在金融领域具有深厚积淀和独特优势,发挥着联结内地与国际市场的桥头堡作用。商汤科技代表着中国最顶尖的科技公司。商汤必须要打赢这场战,才能带动更多优秀科技公司到港股上市。若商汤此时放弃香港上市而转向科创板,将会让美国得逞,并在行业内引发“寒蝉效应”,对香港金融生态的完整性以及金融市场的韧性造成伤害。更多国内优秀科技企业可能会对香港市场心存疑虑。另一方面,如果美国此举得逞,“精准打压”中国科技将会成为常态。

因此,商汤科技能否成功在港股IPO,兹事体大。无论是对商汤自身,抑或是对港交所,还是从更长远的角度来看对于中国科技企业而言,都具有较为重要的影响。

03、港股市场AI第一股

尽管时间有所延迟,但是商汤的IPO仍让市场翘首以盼。

若商汤科技顺利上市,将会成为港股市场AI第一股,万亿AI市场拉开序幕。按照此前上市前融资的130亿美元估值,这将是全球范围内最大的人工智能IPO。资本市场已用脚投票,告诉我们对商汤科技有多看好。高估值的背后,是商汤在科技实力、商业化进程、市场份额等方面一直处于领先地位。

图:商汤科技-上海临港AIDC-4

根据弗若斯特沙利文的报告,以2020年按收入计,商汤科技是亚洲最大的人工智能软件供应商,并以11%的市场份额成为中国最大的计算机视觉软件提供商。

公司研发能力“硬核”,拥有8000余个人工智能专利,600多篇全球顶级会议创新论文,论文发布数量全球排名第一。商汤更侧重从技术底层设施引领行业发展,并打造了行业内前所未有的新型基础设施——SenseCore AI大装置。它是商汤近年来AI技术实力的整合,打通超大规模算力,丰富的算法模型,全链路AI开发平台之间的链接与协同,构建了一整套端对端的架构体系。业内人士认为,商汤在AI领域的超强实力,是美国最为忌惮的地方。

值得一提的是,商汤科技商业化进展迅猛。商汤业绩强劲增长,2018-2020年复合增长率达36.4%,累计营收近100亿元。2021年上半年,公司营收同比增长91.8%至16.52亿元,毛利率达到73%。

来自中国市场的需求是其高成长性根本原因。2021年上半年,商汤科技来自中国内地的收入占比为85.5%,加上东北亚和东南亚的收入占比共计超过99%。

中国市场不仅是全球最大的市场,亦是增长最快的市场之一。参考华为的发展脉络,商汤有望获得更多国内业务机会,抓住中国市场的风口,蓬勃发展。

正因贴近中国市场,相比美国资方,国内资本会更亲睐商汤。在此前的国际配售中,商汤迅速获得足额认购(占全部发行数量的90%)。基石认购比例达60%。其中中国诚通发起设立的混合所有制改革基金、国盛海外香港、上海人工智能产业股权投资基金、上汽香港、广发基金认购近四成的比例。

作为中国AI硬核科技龙头,商汤科技的投资价值无疑承载了很多的期待。

总的来说,商汤香港上市的事件,已不仅仅是一次单纯的市场融资行为,而是中美争夺科技高地的一个缩影。

标签:,

Related Post